Un comerciante trabaja en el piso durante la negociación matutina en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) el 10 de marzo de 2023 en la ciudad de Nueva York.
Spencer Platt | imágenes falsas
Parecía que los mercados estaban seguros apenas ayer de que la Reserva Federal, mucho más estricta, elevaría su tasa de interés de referencia en medio punto porcentual en su reunión en menos de dos semanas.
Esto se debe a que, de hecho, fue ayer. El jueves, los operadores del mercado de futuros estaban casi seguros de que la Fed adoptaría una postura más agresiva sobre la política monetaria y duplicaría el aumento de un cuarto de punto que aprobó el mes pasado.
Pero el colapso de un banco y el informe de empleos cooperativos más tarde, el mercado cambió de opinión.
La probabilidad de un aumento de 0,25 puntos porcentuales superó el 70% en un momento de las operaciones de la mañana, según CME Group, lo que indica que el ataque de pánico inducido por la Fed ha pasado.
En total, los datos no discuten sobre 50 [basis point] Kathy Bostancic, economista jefe de Nationwide, dijo que la Fed elevó las tasas de interés el 22 de marzo a pesar del fuerte avance en las nóminas.
Las nóminas no agrícolas aumentaron en 311.000 en febrero, muy por encima de la estimación de Wall Street de 225.000, pero aún por debajo de los 504.000 de enero.
Quizás lo más importante es que las ganancias promedio por hora aumentaron solo un 0,24 % durante el mes, una ganancia interanual del 4,6 % que fue inferior a la estimación del 4,8 %. Esta es una medida importante para la Fed que lucha contra la inflación, que sin duda siguió de cerca el informe del Departamento de Trabajo del viernes, ya que la próxima semana controlará los precios al consumidor y al productor en febrero.
“La Fed puede consolarse con el aumento de la oferta laboral y aliviar la presión alcista sobre los salarios para mantener 25 [basis point] aumento de la tasa.” El punto base es 0.01 punto porcentual.
Los economistas de Bank of America y Goldman Sachs estuvieron de acuerdo y dijeron el viernes por la mañana que están por debajo de sus expectativas de un aumento de un cuarto de punto en la reunión del 21 y 22 de marzo del Comité Federal de Mercado Abierto. Ambos bancos usaron la frase “cerrar la llamada” en sus pronósticos, lo que indica que los datos de la próxima semana jugarán un papel importante en la decisión final de la Fed.
“En general, el informe de febrero estuvo en el lado más suave”, dijo Michael Gabin, economista jefe para EE. UU. de Bank of America, en una nota a los clientes. “Si bien las nóminas superaron nuestras expectativas, el aumento en la tasa de desempleo y los datos de ganancias por hora promedio relativamente débiles apuntan a un equilibrio ligeramente mejor entre la oferta y la demanda laboral”.
Lo que hizo notable el cambio a 25 puntos básicos es que en un momento del jueves las expectativas de un movimiento de 50 puntos básicos estaban por encima del 70%, según lo medido por la métrica FedWatch de CME de negociación de futuros de fondos federales. Siguió a los comentarios del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, quien le dijo al Congreso esta semana que si los datos de inflación no disminuyen, el banco central probablemente impulsará las tasas de interés más rápido y más alto de lo esperado.
Sin embargo, este precio comenzó a notarse durante la fuerte caída en el mercado de valores y los temores de que el colapso del banco de Silicon Valley podría ser una señal de contagio en el sector financiero. El cambio hacia el potencial de un cuarto de punto se hizo más evidente el viernes por la mañana, aunque el comercio fue irregular y el movimiento de medio punto estaba cobrando impulso.
“Fue difícil separar la caída de 50 puntos básicos en las probabilidades del colapso de SVB”, dijo Liz Ann Saunders, estratega jefe de inversiones de Charles Schwab. “Eso debería estar en el pensamiento de la Fed: ¿es esto lo que se está rompiendo?”